Valutazione PMI: dal fascicolo alle carte di lavoro DCF

Sei il commercialista di Officina Arco, società interamente fittizia. La direzione chiede un confronto interno sul valore al 31 dicembre 2026. La nota distingue FCFF prospettici, ipotesi didattiche e raccordo al capitale proprio: parti da questi documenti e conserva ogni esecuzione nel fascicolo tutorial.

Un DCF FCFF annuale sul 100% dell’attività e sul capitale proprio, in euro, senza sconti di quota. La spiegazione iniziale e il primo confronto sono brevi; per eseguire, controllare Excel, fare le due prove e riaprire il fascicolo prevedi 25–35 minuti più l’elaborazione. Il risultato è una bozza di carte di lavoro della beta: non costituisce accettazione professionale, certificazione PIV o perizia firmata. La sostenibilità dei flussi e la finalità legale non sono verificate.

Scarica caso-it.md per la dimostrazione e pratica-it.md per il cambio di tasso. evidenze-mancanti-it.md è una prova autonoma: contiene gli stessi fatti di base ma non il flusso terminale; integrazione-it.md fornisce successivamente quell’ipotesi. riscontri-it.md contiene il calcolo manuale e la lista dei controlli: consultalo dopo il tuo calcolo, senza importarlo come prova economica o sostituirlo a un output. I documenti sono fittizi; non esiste un business plan finalizzato. Vera prepara il caso tecnico dai documenti, tu non devi scrivere JSON.

• caso-it.md

Vera, guidami nel corso Valutazione PMI con questi file fittizi. Apri un incarico tutorial Valutazione PMI — Officina Arco in Studio Archive, importa solo caso-it.md come evidenza iniziale e mostrami la ricevuta. Proponi il metodo adatto, mostrami dati e ipotesi da confermare, poi genera il DCF FCFF e apri report ed Excel. Conserva i risultati per le prove e per riaprirli in una nuova chat.

1. Apri Studio Archive e identifica il cliente tutorial Officina Arco; conferma la cartella prima della copia. Crea o seleziona l’incarico Valutazione PMI — Officina Arco e annota client_id ed engagement_id. Importa caso-it.md: apri l’originale conservato e trova input_id, hash SHA-256 e data della ricevuta. Segui le istruzioni iniziali del tuo host per visualizzare i risultati.
2. Rivedi finalità interna, data e limite informativo 31/12/2026, euro, continuità ipotetica e 100% del capitale. Il DCF FCFF è proposto perché la nota dà flussi operativi dopo imposte, investimenti e circolante. Escludi motivatamente gli altri metodi: mancano redditi normalizzati, valori patrimoniali e comparabili. Per un caso reale valuta l’appropriatezza rispetto all’incarico; non scegliere un metodo solo perché il software lo esegue.
3. Conferma solo i dati che hai letto: FCFF 2027 e terminale annuo 2028 di €100.000, tasso di sconto e terminale 10%, crescita 0%, debito €300.000, cassa eccedente €50.000 e gli altri zeri espliciti. Vera collega ogni input alla sezione della nota e distingue fatti, ipotesi e conferme. Campi di incarico non forniti e standard non selezionati restano incompleti: nessuna firma o attestazione professionale è simulata.
4. Vera prepara business-valuation con gli input_id esatti, avvia il run e usa soltanto i file idratati da Studio Archive. Il helper calcola localmente, produce report e cartella Excel con formule, e conserva la revisione. Apri valuation_report.html, valuation_workbook.xlsx e valuation_report.docx/PDF: verifica risultato, fonti, limiti e sensibilità. Un’uscita del comando con stato partial può avere output utili: leggi lo stato, non rilanciare alla cieca.
5. Nell’Excel parti da Sintesi, poi segui una formula al registro dei calcoli e al relativo input: €100.000/(1+10%) per il primo flusso, €100.000/(10%−0%) per il terminale a fine 2027. Dal valore operativo sottrai solo debito e assimilati e aggiungi cassa eccedente e rettifiche dichiarate. Apri Incarico per vedere cosa manca. Il workbook è modificabile per verifiche: una modifica manuale non aggiorna JSON, report o revisione archiviata; chiedi a Vera una nuova esecuzione per aggiornare il fascicolo.
6. Prima di concludere, Vera prepara e mostra il report dei dati al modello, dichiara tutti gli artefatti e registra il run con lo stato effettivo. Conserva client_id, engagement_id, run_id e percorsi. In una nuova chat chiedi: «Riapri l’incarico Valutazione PMI — Officina Arco e mostrami report ed Excel del run iniziale senza ricalcolare». Seleziona lo stesso cliente e incarico dall’elenco: verifica run_id e hash del report, poi apri i file salvati.

1. Report HTML e Word modificabile, più PDF: mandato, risultati, assunzioni, metodi esclusi, fonti, limiti e sensibilità. Una bozza partial con risultato aritmetico non è una conclusione accettata.
2. Excel con formule e valori Decimal di controllo; registri JSON/CSV di input, calcoli e fonti. Confronta una formula ricalcolata da Excel con il valore conservato e il riscontro manuale. La cassa aggiunta è solo quella eccedente dichiarata, non una compensazione inventata.
3. Ricevute di importazione, manifest del run e report leggibile dei dati al modello: permettono di risalire dall’importo alla fonte e di recuperare la stessa revisione senza affidarsi alla memoria della chat.

Il commercialista decide scopo, base di valore, continuità, adeguatezza del metodo, sostenibilità del terminale, costo del capitale, normalizzazioni, debiti assimilati e conclusione. Qui i tassi sono ipotesi didattiche, non benchmark verificati. Confermare un input non approva incarico o conclusione. La scheda Incarico resta partial per le informazioni non fornite; il metodo numerico resta da rivedere. Per uso reale servono incarico, competenze e conflitti, standard scelti e motivati, bilanci e basi delle ipotesi, oltre alle revisioni professionali previste. La beta non qualifica il profilo Strategia e governance per l’uso professionale e non autentica l’identità del firmatario.

1. Archivio: mostra cliente, incarico, run_id e ricevuta di caso-it.md. Trova l’input del debito e la sua sezione nella nota: un valore senza fonte o conferma richiede revisione.
2. Caso iniziale: PV del primo FCFF €90.909,09; terminale non attualizzato €1.000.000; PV terminale €909.090,91; valore operativo €1.000.000; capitale proprio €750.000. Tolleranza €0,01 sui valori esposti. Il terminale pesa il 90,91% del valore operativo: indica perché la sua sostenibilità conta.
3. Con entrambi i tassi al 12%: PV primo FCFF €89.285,71; terminale €833.333,33; PV terminale €744.047,62; valore operativo €833.333,33; capitale proprio €583.333,33. Il capitale diminuisce di €166.666,67 (22,22%). Il run iniziale deve restare apribile e invariato.
4. Evidenza assente: DCF bloccato e nessun capitale proprio numerico del metodo; stato del caso partial o blocked secondo gli altri elementi disponibili, nessuna conclusione accettata. Il solo flusso 2027 non giustifica una perpetuità. Dopo integrazione e conferma deve tornare il riscontro iniziale, con nuova fonte e nuovo run.
5. Riapertura: stessa revisione e stessi hash di report ed Excel, nessun nuovo calcolo. Sai distinguere un output salvato, un input confermato e una conclusione approvata.

Queste pause servono a capire come usare la funzione. Le risposte non sono un esame di dettaglio tecnico.

Prima prova: nello stesso incarico importa pratica-it.md, conferma entrambi i tassi al 12% e crea un run distinto mantenendo caso-it.md come fonte degli altri input. Confronta i riscontri e verifica che le revisioni dipendenti dal tasso vadano rifatte. Seconda prova: nello stesso fascicolo crea un run distinto usando soltanto evidenze-mancanti-it.md, senza ereditare la nota completa né il valore terminale precedente. Chiedi il DCF e apri il blocco: il professionista deve fornire un flusso terminale sostenibile con base, anno, unità e conferma, oppure scegliere un altro metodo supportato con proprie evidenze. Importa integrazione-it.md come nuova fonte, conferma l’ipotesi didattica e crea la revisione di recupero; conserva anche il tentativo incompleto. Poi riapri il run iniziale in una nuova chat.

• caso-it.md
• pratica-it.md
• evidenze-mancanti-it.md
• integrazione-it.md
• riscontri-it.md

Hai quattro esecuzioni distinguibili: iniziale, tasso 12%, evidenza mancante e recupero. I valori iniziale, alternativo e recuperato coincidono con i riscontri entro €0,01; il tentativo incompleto non inventa il terminale. Puoi seguire debito e tasso alle fonti, trovare le informazioni di incarico mancanti e riaprire i risultati immutati. Questi controlli verificano il percorso tecnico; non provano comprensione o accettazione professionale.

Per un cliente reale seleziona il suo fascicolo e incarico, fornisci bilanci, piano e fonti delle rettifiche, fissa finalità, data e destinatari e fai rivedere metodo e ipotesi. Un piano business-planning finalizzato può essere collegato solo come artefatto dello stesso incarico, con imposte e circolante documentati: la lezione non dimostra quel collegamento. Quali dati arrivano al modello: nella lettura e preparazione possono entrare testo delle note, identità del caso, importi, proiezioni, tassi, zeri, riferimenti e ricevute; nella revisione possono entrare tabelle, formule, risultati, limiti e decisioni del professionista. Il calcolo locale e il render non inviano il caso a servizi remoti e non rendono locale l’elaborazione del modello scelto nel tuo host. Questa lezione non usa acquisizione benchmark né richiede messaggi Discord o caricamento dei documenti su Mparanza. Il percorso tutorial locale dell’host con due conversazioni esclude il timbro server. Per i report durevoli costruiti dal builder Vera fuori da quel percorso è previsto il timbro automatico Mparanza: la richiesta contiene schema, UUID, versione e digest del report, più i normali metadati di connessione; non contiene il report, i documenti o i calcoli. In Cowork non assumere che il nome «tutorial» attivi l’esclusione documentata per l’altro host: leggi lo stato della ricevuta nel report salvato. Il report di run descrive le fasi osservate e i limiti di misurazione; non è una prova della consegna al provider né di anonimizzazione automatica.